Inverseguros: La accion de Gamesa va a tardar en despegar - Estrategia de expertos

“Gamesa ha presentado unos resultados que incumplen nuestras previsiones y las del consenso en la principal división (aerogeneradores) y que superan nuestras estimaciones a nivel grupo debido al mayor avance de lo esperado en la división de parques”. Así han descrito los analistas de Renta4 las cifras de la compañía publicadas esta mañana.

Para estos expertos, Gamesa ha cumplido de forma justa la guía para 2011 sobre las ventas de MWs y sobre el margen EBIT en la división de aerogeneradores, “aunque el ratio de inversión en circulante/ingresos supera el objetivo del grupo”. Sin embargo, la firma destaca que “la guía 2012 decepciona después de haber recortado la previsión tanto de MWs vendidos como de margen EBIT en la división de aerogeneradores”.

En este contexto, Renta4 espera una reacción negativa de los títulos en respuesta al recorte de la guía y descarta “catalizadores a corto plazo”. Además, pone su recomendación para el grupo bajo revisión desde la anterior de sobreponderar.

Por otro lado, los expertos de Inverseguros sostienen que los resultados de Gamesa han estado “dentro de lo esperado”. Estos analistas destacan de ellos “un mayor esfuerzo en reducción de costes del que esperábamos”. No obstante, coinciden con los de Renta4 en que “las guías para este año son muy discretas, ya que reducen el rango de ventas a 2.800 Mws – 3.200 Mws (vs. 3.200-3.800 Mws anteriormente) y el rango de margen EBIT para aerogeneradores entre un 2% y un 4% (vs. 4%-5% anteriormente)”.

La casa de análisis señala que la compañía “está haciendo los deberes, mejorando su diversificación geográfica, aumentando la calidad de sus productos y reduciendo el coste de la energía”. Además, destaca que “su cartera de pedidos avanza pese a las dificultades gracias a los nuevos mercados”.

Por ello, estos expertos consideran que “Gamesa está siguiendo los pasos correctos” aunque, “mientras no se recupere la actividad y el crédito y aumente la visibilidad regulatoria en algunos de sus mercados core, permanecerá estancada en torno a los actuales niveles de cotización”.

Sobre la acción, Inverseguros apunta que “no pensamos que tenga recorrido a la baja, pero va a tardar en despegar y, con unas perspectivas negativas para 2012, los catalizadores al alza y la atractiva valoración se disipan completamente por lo que ponemos nuestra recomendación en revisión”.